Но важно учитывать, что сравнения допустимо делать внутри конкретной отрасли. Так, нельзя сравнить IT-компанию и предприятие, задействованное в сфере энергетики. С помощью мультипликаторов удается сравнивать предприятия между собой. Надо учитывать, что российский фондовый рынок отличается большим количеством недооцененных акций и компаний с малой капитализацией. Но если снижение цены акций связано с серьезными проблемами компании, недооцененными ее акции считать нельзя. Падение их стоимости в таком случае совершенно объективно.
- Поэтому вопрос о том, как найти недооцененные российские акции, как и аналогичные ценные бумаги зарубежных эмитентов, остается злободневным для всех участников фондового рынка.
- Недооценивать могут и бумаги, которые уже и популярны у инвесторов, и достаточно дороги, а компания-эмитент может иметь мировую известность.
- Но важно учитывать, что сравнения допустимо делать внутри конкретной отрасли.
- Когда эмитент получит достаточно внимания, его акции поднимутся в цене.
Потенциал к росту прослеживается только по P/FCF и EV/EBITDA. Допустим, акция Сбербанка торгуется на Московской бирже по 130 руб. Однако финансовые эксперты провели анализ компании и пришли к выводу, что справедливая (настоящая) стоимость акции составляет 160 руб. Таким образом, бумаги российского банка недооценены, и их можно покупать. Как видно, недостатком метода является трудоемкость расчетов. А минусом инвестирования в недооцененные акции является то, что нет стопроцентной гарантии в том, что бумаги недооценены.
Когда эмитент получит достаточно внимания, его акции поднимутся в цене. Например, во время пандемии компании, задействованные в секторе пассажирских перевозок, не могли извлекать существенного дохода из-за отсутствия достаточного пассажиропотока. Из-за уменьшения прибыли подешевели акции, однако мощности эмитентов остались прежними. Постепенно ограничения, связанные с коронавирусом, снимаются, а мобильность людей повышается. Поэтому логично предположить, что перевозчики начнут наращивать доход, а бумаги этого сектора покажут рост.
Она состоит в сложности определения недооцененных акций из огромного количества ценных бумаг, представленных как на отечественном, так и международном фондовом рынке. На момент написания статьи акции ЛСР на Мосбирже торговались за 756 руб. Это значительно меньше справедливой оценки по методу чистых активов. Практически по всем показателям самые хорошие результаты показывает ММК. По мультипликатору P/E они торгуются вблизи справедливой стоимости, если за пороговое значение взять 6.
Другие критерии оценки компании
Но стоимость компании не снизится, значит, после прекращения шумихи котировки снова вернутся к высокому уровню. Бывают ситуации, когда показатели компании не хуже, чем у конкурентов, но о ней не знает широкий круг инвесторов. На российском фондовом рынке такое наблюдаются у предприятий, работающих на региональном рынке.
Чтобы найти недооцененную акцию, нужно сравнить ее P/E со средним значением в отрасли. Если мультипликатор окажется значительно ниже этой величины, то, скорее всего, бизнес недооценен и в будущие периоды бумаги компании начнут расти. Но это правило не действует по отношению к убыточным предприятиям – их мультипликатор будет ниже нуля и ничего не покажет.
Безусловно, не все дешевые акции могут потенциально вырасти в цене. Несмотря на то, что они недооценены рынком, их рыночная стоимость может не достигать справедливой оценки годами из-за отсутствия положительной конъюнктуры рынка. Так как акции приобретаются с дисконтом, такие бумаги всегда имеют отличные перспективы для дальнейшего роста.
Хотя, конечно, молодые предприятия – наиболее перспективны в этом плане. Их недооценка вызвана тем, что они пока еще малоизвестны. Но «молодость» никак не говорит о том, что с возрастом компания обязательно подорожает. К тому же в этом случае невозможно ориентироваться на данные отчетности и другие факторы. Рассмотрим основные мультипликаторы, которые участвуют в поиске.
- Без описания инструментов выделю компании, акции которых сам считаю недооцененными.
- Принцип стоимостного инвестирования был обоснован экономистом, профессиональным инвестором Бенджамином Грэмом еще в XX веке.
- Таким образом, бумаги российского банка недооценены, и их можно покупать.
- И не всегда заниженная цена означает, что надо срочно покупать акции в свой портфель и ждать гарантированного роста.
Яркое подтверждение успешности данной стратегии можно проследить на примере известного миллиардера Уоррена Баффета, который всегда старался покупать только недооцененные бумаги. Среди недооцененных акций российских компаний на сегодня можно также выделить металлургическое предприятие НЛМК. Это отношение рыночной капитализации предприятия к величине его свободного денежного потока. Капитализация, как уже было сказано выше, рассчитывается как произведение стоимости одной акции на число выпущенных бумаг. А для подсчета FCF надо из денежного потока предприятия вычесть суммарные затраты на капитализацию.
Недооцененные акции: как найти и заработать
Третий важный показатель рассчитывается как соотношение размера выплаченных дивидендов к текущей котировке ценной бумаги. Такой метод обнаружения недооцененных акций применяется исключительно в том случае, если дивидендные выплаты предусмотрены политикой эмитента. Это вполне логично, так как в иной ситуации попросту невозможность рассчитать значение коэффициента.
Разберемся «на пальцах», что же такое недооцененные акции. Правильное использование коэффициента предусматривает необходимость обязательного учета специфики деятельности эмитента. Это объясняется разными уровнем доходности, характерным для различных направлений бизнеса. Другим важным следствием данного тезиса становится отсутствие единых для всех нормативных показателей P/E Ratio.
Может оказаться так, что рынок действительно все расставил по местам, и актив имеет справедливую цену. Если какой-то сектор экономики терпит крах, игроки начинают избавляться от отраслевых активов, из-за чего акции всех предприятий падают в цене. Но конкретный эмитент может продолжать оставаться стабильным (например, в случае солидной государственной поддержки), из-за чего в итоге его ценные бумаги вырастут. И чаще всего недооценка присуща компаниям цикличным, у которых прибыль то растет, то падает. И наша задача – приобрести такие ценные бумаги в момент, когда спад стоимости будет на пике.
Методы оценки
Без описания инструментов выделю компании, акции которых сам считаю недооцененными. Определяем описанные выше мультипликаторы по всем эмитентам. Источник получения готовых данных – Smart-Lab (по данным МСФО за последние 12 месяцев). Ниже я приведу полное руководство по выбору недооцененных акций и расскажу, где их искать и как выбрать. Сейчас существует несколько способов оценки так называемой «внутренней цены акции».
Поэтому задача инвестора сводится к тому, чтобы найти и приобрести так называемые дешевые бумаги. Давайте выясним, акции каких российских компаний недооценены на отечественном рынке в 2023 году. Периодически прибыль предприятия снижается, и в это время акции дешевеют. А затем доходы компании вновь вырастают, и ее бумаги дорожают. Задача инвестора – выявить такие циклы в деятельности эмитента и приобрести активы в точке спада. Так, цикличность хорошо заметна у металлургических компаний.
Несмотря на то, что текущая цена акции выглядит привлекательной, существуют достаточно высокие риски для бизнеса. Чаще всего под фильтрами понимается выбор финансовых мультипликаторов и установка пользователем желаемых значений по каждому показателю, по которым будут отбираться ценные бумаги. Для расчета EV надо просуммировать капитализацию и долги предприятия, а затем вычесть из полученной суммы объем наличности. Чтобы узнать величину EBITDA, надо к прибыли, из которой не удержан налог, прибавить амортизацию и процентные выплаты компании. Также некоторые предприятия публикуют значение EBITDA в своей отчетности. EV/EBITDA характеризует, за какой временной промежуток прибыль окупит инвестирование в бизнес.
Американские компании
Поэтому вопрос о том, как найти недооцененные российские акции, как и аналогичные ценные бумаги зарубежных эмитентов, остается злободневным для всех участников фондового рынка. Чем больше значение, тем выше стоимость бумаги по отношению к чистой прибыли эмитента. Применяют для сравнения компаний из одной отрасли и со средним значением по отрасли. Для российской экономики пороговым значением эксперты считают 5–6. Если ценная бумага имеет P/E ниже этой цифры, ее можно назвать недооцененной.
До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны. Вся представленная на сайте информация носит исключительно информационный характер, и не является прямым указаниями к инвестированию. Invest Rating не несет ответственности за возможные потери, в т.ч. Неограниченную потерю средств, которая может возникнуть прямо или косвенно из-за использования данной информации.
Для составления списка достойных кандидатов и облегчения работы инвесторы часто используют скринеры. Это фильтры, специально разработанные для поиска ценных бумаг по определенным критериям. Например, для сегодняшней статьи я воспользовалась скринером на сайте Smart-Lab, тем более он бесплатный. Брокер Тинькофф разработал для своих клиентов скринер с большим количеством показателей, и он тоже бесплатный. Расчет мультипликаторов – это обязательная часть фундаментального анализа.
Скринер акций – это онлайн-инструмент, позволяющий инвесторам найти недооцененные акции всего по нескольким параметрам. Самым популярным скринером для инвесторов считается сервис Google Stock Screener. Пользователю необходимо выбрать фильтры для отбора акций, после чего программа предоставит перечень наиболее подходящих бумаг для покупки. Недооцененные акции – это разновидность ценных бумаг, настоящая стоимость которых гораздо выше их рыночных котировок на бирже. А для тех, кто не готов замораживать деньги в инвестициях на месяцы и годы, остается возможность спекулятивной торговли.
Для поиска недооцененной бумаги инвесторы сравнивают значения мультипликаторов либо одной компании в разное время, либо нескольких компаний в одной отрасли. На рынке нет стопроцентного способа предсказать увеличение стоимости ценных бумаг конкретных компаний. Однако инвесторы вполне могут найти недооцененные игроками акции вне списка индекса s&p 500 и вложиться в них на длительное время.
Поиск недооцененных акций для вложения денег в бумаги низкой стоимости дает долгосрочным инвесторам шанс получить огромную прибыль. Для долгосрочного инвестора важно выбрать такие акции для инвестирования, котировки которых в перспективе вырастут. И рост этот будет основан не на слухах, а на объективных фактах эффективной деятельности компании.
Редакция вебсайта не несет ответственность за содержание комментариев и отзывов пользователей. Вся ответственность за содержание возлагается на авторов. Перепечатка материалов возможна только с разрешения редакции сайта. Принцип стоимостного инвестирования был обоснован экономистом, профессиональным инвестором Бенджамином Грэмом еще в XX веке. Грэм отметил, что реальная справедливая стоимость предприятия, основанная на фундаментальных показателях, не всегда совпадает с рыночной оценкой. Есть множество специальных инструментов для расчета оцененности компании, но даже их перечень и краткий обзор займет слишком много времени.